Như ở trên tôi có nói, và sau đó tôi gọi cho Mai Quoc Binh để nói cho bạn biết cái thiếu quan trọng của đề bài. Bạn Bình dĩ nhiên là đồng ý với nhận định sau này của tôi.
Định giá Startup, khởi nghiệp thì có thể dự đoán số tương lai trên Bảng kế hoạch kinh doanh được mô tả kiểu đề bài bên trên. (Không có nhiều số liệu quá khứ).
Vì thế định giá hay đầu tư Startup, Khởi nghiệp luôn có rủi ro: Số thật xảy ra khác xa với số trình bày.
Còn định giá DN đã hoạt động thì khác. DN có quá khứ hoạt động để DN dựa vào đó mà dự đoán tương lai.
Vì thế cái thiếu quan trọng tròn đề bài trên là quá khứ, là bộ báo cáo tài chính của DN (cân đối kế toán, Kết quả kinh doanh, tiền mặt) của 5 năm hoặc ít nhất 3 năm trong quá khứ.
Từ bộ báo cáo này chúng ta đọc được hết mọi thứ: chỉ số lợi nhuận, tỷ lệ tái đầu tư, tiềm năng phát triển.
Nếu DN nói 3 năm tới tôi sẽ tăng trưởng 15%/năm, thì xem quá khứ họ tăng trưởng bao nhiêu.
Nếu quá khứ chỉ tăng 7%, 8% thì hỏi DN sẽ làm gì khác biệt để tăng lên 15%.
Tương lai là cánh tay nối dài của quá khứ. Vì thế nhà đầu tư khi có bộ báo cáo 5 năm, sẽ xem xét thêm tiềm năng thị trường, xem xét những sự thay đổi của thị trường và sự thay đổi, tiềm năng tương lai của DN để đưa ra dự đoán mức tăng trưởng của DN trong tương lai.
Còn lại là công thức sẽ tự chạy để ra giá trị hiện tại của dòng tiền.
Khi đã tính ra giá trị cơ bản (Vaue) rồi thì NĐT sẽ thương thảo với DB để xác định Giá - Price.
Giá căn cứ trên giá trị, nhưng kết quả cuối cùng của giá lại phụ thuộc vào quy luật cung cầu.
Nếu cung mạnh tức là DN muốn bán quá thì giá giảm.
Nếu cầu mạnh tức là NĐT muốn mua quá
thì giá tăng.
Trên thị trường chứng khoán cũng vậy. Giá trị (value) của các doanh nghiệp chỉ thay đổi khi có kết quả kinh doanh công bố hàng tháng. Nhưng Giá (Price) của cổ phiếu DN niêm yết thì nhảy lambada theo quy luật cung cầu của thị trường.
Tuy vậy, theo lý thuyết đầu tư giá trị thì trong dài hạn, Giá (Price) phải thể hiện Value (Giá trị)
Định giá Startup, khởi nghiệp thì có thể dự đoán số tương lai trên Bảng kế hoạch kinh doanh được mô tả kiểu đề bài bên trên. (Không có nhiều số liệu quá khứ).
Vì thế định giá hay đầu tư Startup, Khởi nghiệp luôn có rủi ro: Số thật xảy ra khác xa với số trình bày.
Còn định giá DN đã hoạt động thì khác. DN có quá khứ hoạt động để DN dựa vào đó mà dự đoán tương lai.
Vì thế cái thiếu quan trọng tròn đề bài trên là quá khứ, là bộ báo cáo tài chính của DN (cân đối kế toán, Kết quả kinh doanh, tiền mặt) của 5 năm hoặc ít nhất 3 năm trong quá khứ.
Từ bộ báo cáo này chúng ta đọc được hết mọi thứ: chỉ số lợi nhuận, tỷ lệ tái đầu tư, tiềm năng phát triển.
Nếu DN nói 3 năm tới tôi sẽ tăng trưởng 15%/năm, thì xem quá khứ họ tăng trưởng bao nhiêu.
Nếu quá khứ chỉ tăng 7%, 8% thì hỏi DN sẽ làm gì khác biệt để tăng lên 15%.
Tương lai là cánh tay nối dài của quá khứ. Vì thế nhà đầu tư khi có bộ báo cáo 5 năm, sẽ xem xét thêm tiềm năng thị trường, xem xét những sự thay đổi của thị trường và sự thay đổi, tiềm năng tương lai của DN để đưa ra dự đoán mức tăng trưởng của DN trong tương lai.
Còn lại là công thức sẽ tự chạy để ra giá trị hiện tại của dòng tiền.
Khi đã tính ra giá trị cơ bản (Vaue) rồi thì NĐT sẽ thương thảo với DB để xác định Giá - Price.
Giá căn cứ trên giá trị, nhưng kết quả cuối cùng của giá lại phụ thuộc vào quy luật cung cầu.
Nếu cung mạnh tức là DN muốn bán quá thì giá giảm.
Nếu cầu mạnh tức là NĐT muốn mua quá
thì giá tăng.
Trên thị trường chứng khoán cũng vậy. Giá trị (value) của các doanh nghiệp chỉ thay đổi khi có kết quả kinh doanh công bố hàng tháng. Nhưng Giá (Price) của cổ phiếu DN niêm yết thì nhảy lambada theo quy luật cung cầu của thị trường.
Tuy vậy, theo lý thuyết đầu tư giá trị thì trong dài hạn, Giá (Price) phải thể hiện Value (Giá trị)
LMC
No comments:
Post a Comment